近日，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”或公司）宣布公告，公司全资子公司中免国际有限公司完成收购DFS大中华区零售业务相关股权及资产，同时，根据《股份认购协议》，LVMH集团和米勒家族完成认购中国中免增发的H股股份。
此次交易标志着中国中免将进一步拓展服务网络，辐射大湾区，打造国潮出海平台和国际化业务中台，持续为境内外游客提供高品质的旅游零售消费体验，助力港澳地区零售经济高质量发展。
夯实港澳核心阵地，扩展旅游零售版图
长期以来，中国中免持续推进全球化布局，已经落地柬埔寨店、香港国际机场店、澳门M8市内免税店及澳门国际机场店、cdf斯里兰卡免税店、新加坡精品店及东京银座免税专柜等项目，形成多元化的海外免税经营模式。
港澳市场作为中国中免全球化战略的核心支点，公司持续深耕港澳市场，先后获得香港国际机场MCM快闪店、澳门M8市内免税店及澳门国际机场香化标段经营权，业务覆盖机场口岸、高端度假村、核心商圈等多元场景，积累了成熟的本地运营经验与稳定的客群基础。
在本次收购前，中国中免已在中国香港、中国澳门、新加坡、柬埔寨、斯里兰卡等国际市场布局DUTY ZERO等免税门店。DFS作为全球高端旅游零售标杆，在港澳地区核心区位、品牌影响力与客流规模上均具备突出优势，门店资产质量行业领先。
交割完成后，中国中免正式获得DFS在香港、澳门两地的优质旅游零售门店，以及其大中华区品牌、会员体系等核心无形资产。此举将显著巩固公司在港澳旅游零售市场的领先地位，助力中国中免打造国潮品牌出海平台与国际化业务中台。正如马丁・穆迪（全球旅游零售行业权威媒体《穆迪·戴维特报告》创始人兼主席）评价：“如今，在关键的澳门市区旅游零售市场，中国中免已从相对较小的参与者，转变为主导力量。”
财务数据显示，DFS港澳地区门店经营稳健，2025年前三季度实现营业收入27.54亿元，净利润1.33亿元。收购完成后，相关优质资产将直接增厚中国中免盈利水平，推动公司业务规模与经营质量持续突破。
此次收购不仅是门店网络的物理拓展，更是优质资产与运营能力的深度融合。DFS拥有六十余年行业积淀，在机场与市中心核心商圈布局成熟，具备顶尖的奢侈品运营、客户服务与场景打造能力。这些优势将与中国中免成熟的免税运营体系形成高效协同，全面提升门店经营效率、服务品质与消费体验，为消费者提供更优质、更多元的购物选择。
战略合作LVMH，强化产业协同效应
DFS于上世纪60年代在香港创立，目前由全球奢侈品集团LVMH持有。随着本次收购的完成，LVMH则由此成为中国中免的股东，从持有DFS门店的重资产持有人，转为轻资产的投资人。
事实上，中国中免与LVMH集团早已在高端美妆、时尚皮具、腕表珠宝等核心品类建立长期深度合作。LVMH旗下路易威登、迪奥、娇兰、纪梵希、宝格丽等众多标志性品牌，已入驻中免三亚海棠湾等核心免税渠道；其中路易威登、迪奥等精品门店落地三亚国际免税城二期云戒岛，依托中免优质客流与高端消费场景实现优异经营表现。双方在独家产品、限定套装、新品首发、品牌体验空间等方面持续创新合作，为本次战略升级奠定了坚实基础。
通过股权绑定与战略合作双重纽带，中国中免与LVMH集团形成利益共同体，进一步强化在高端美妆、皮具、腕表、珠宝等核心品类的供应链优势，保障热门单品、限定款、首发款稳定供应，巩固在全球旅游零售市场的核心竞争力。此举也将吸引更多国际顶级品牌深化与中国中免的合作，推动品牌矩阵持续升级。
国信证券大消费首席分析师曾光表示：“本次交易的达成，有望显著提升公司在全球奢侈品领域的溢价能力和国际话语权。公司有望成为具有全球化竞争力的旅游零售综合服务商。”
未来，公司将以此次交易为新起点，在母公司中国旅游集团引领下持续深化全球布局、优化供应链体系、提升服务品质、创新消费场景，不断满足消费者对高品质生活的追求，为全球旅游零售行业发展贡献中免力量。
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