近日,诺亚财富殷哲接受了财经杂志的专访。在采访中,殷哲先生就目前经济环境下的资产配置发表了自己的看法,他表示,现在并非高歌猛进的时候,必须优先考虑稳健。
他认为,全球的宏观形势正在发生重大变化,国内经济正在转型。因此,如果再用过去的惯性思维去思考资产配置是行不通的。因此诺亚在2022年第一篇CIO报告就提出“先保护、再增长”的资产配置观点。
诺亚财富提出客户在自己的财富管理组合中,安全性应该是首要考虑的因素,而不是进攻性和收益性。财富管理的核心是稳健,因此建议客户尽早采取行动。
对于殷哲的观点,记者提出了自己的疑问,认为客户不一定会采纳。殷哲表示,客户在市场繁荣时不会听,甚至觉得你在阻碍他赚钱,市场不好的时候他有体感,可能就会关注。
诺亚从2022年开始先后通过八篇CIO报告一直在阐述一个问题,即让客户构建一个安全的金字塔形财富管理组合,这个阶段就是关键的调整窗口期。
在中国,其实普遍来讲,客户的保障性资产是不足的,是倒金字塔,稳健度也不够,企业经营也是如此,通常具有较高的杠杆比率。当市场走弱时,这一不足将会被放大。如果不提前调整,可能会面临巨大的风险。很多客户完全没有对风险的认知和对配置的理解。
其还在回答中解答了记者关于投资与财富管理差异的疑问。他表示,财富管理和投资是完全不同的,投资是在风险回报比最好的时候追求收益最大化,而财富管理的第一性是保值。
所以在今年CIO报告开篇就提到,要理解财富管理和资产管理(投资)是两件不同的事情,如果混为一谈,就可能会产生错位,一旦发生错位,你的目标将发生变化。如果两者归位的话,可以各取所需。
从这个角度来看,正是因为客户之前对财富管理的理解不准确,导致资产暴露的结构性风险比较大,所以现在是快速构建一个更加稳健资产组合的时间窗口。
此外,对于每一个财富管理者,开始关注地域分散非常重要。站在全球配置的角度而言,中美是最主要的市场,欧洲市场的机会比较少,日本市场正在出现机会,其他市场中东南亚市场存在法制化程度不足的问题。资产配置首先需要考虑风险,如果风险过大,就需要尽量规避,因此地域的选择非常重要。
第二是尊重概率,这实际上是尊重周期。从周期性角度分析,任何资产都没有常胜将军,它们在不同阶段会有不同表现,要理解资产价格与价值之间的关系。
第三是底线思维。任何投资都存在风险,要考虑如果在个别资产中遭遇损失,是否会对整体资产造成致命性伤害,这是需要重点关注的。
财富管理的核心要义是在任何市场表现不好的时候,依然能够安心入睡,而不是产生心理负担。
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