华安基金数字经济周报：科技板块受挫，数字经济指数下跌1.14%

数字经济指数历史估值

来源：Wind，截至2024年4月19日

上周，上证指数上涨1.52%，沪深300指数上涨1.89%，深证成指上涨0.56%，创业板指下跌0.39%，数字经济指数下跌1.14%。行业方面，上周12个申万一级行业上涨，分别为家用电器、银行、煤炭、非银金融等行业；19个行业下跌，跌幅居首行业主要集中在社会服务、商贸零售、传媒等。数字经济相关行业中，据申万一级行业统计，非银金融排名第4位（3.04%），电子排名第22位（-2.59%），计算机排名第25位（-3.94%）。

数字低空将成为数字经济增长新引擎。4月17日-18日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。国家层面高度重视低空经济发展，国家发展改革委研究室主任金贤东表示，低空经济涉及物流运输、城市交通、农林植保、应急救援、体育休闲、文化旅游等领域同时也涉及高端制造、人工智能等行业，具有服务领域广、产业链条长、业态多元等特点，是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。具体行业分析如下：

1、计算机：

上周计算机行业跑输大盘，沪深300指数上涨1.89%，申万计算机指数下跌3.94%，行业整体跑输沪深300指数5.83个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第25位，PE(TTM)为47.23倍。子板块上周涨跌：计算机设备-2.10%、IT服务Ⅱ-3.93%、软件开发-5.20%。本周AI应用与大模型开源进展不断，Adobe的最新演示标志着视频剪辑工作流将正式进入AI时代，未来开源大模型Llama-3 400B的发布也预示着开源社区将取得对标GPT-4的大模型能力。此外，国家级及地方性政策密集出台，中央经济工作会议也将低空经济提升到战略性新兴产业的高度，低空经济产业迎来高速发展期。

2、电子：

上周电子行业跑输大盘，沪深300指数上涨1.89%，申万电子指数下跌2.59%，行业整体跑输沪深300指数4.48个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第22位，PE(TTM)为40.10倍。子板块上周涨跌：电子化学品Ⅱ-2.02%、元件-2.23%、半导体-2.29%、光学光电子-2.76%、消费电子-3.11%、其他电子Ⅱ-4.14%。据华为官网，Pura 70 Pro/Ultra系列于4月18日上线，Pura 70/Pro+将于4月22日开售。P系列作为华为影像旗舰，新机在光学、外观、卫星通话等领域进行诸多升级。据IDC数据，华为P系列作为双旗舰之一，历史上占华为智能机出货量约20%。（第三方数据仅作参考）

3、非银金融：

上周非银金融行业跑赢大盘，沪深300指数上涨1.89%，申万非银金融指数上涨3.04%，行业整体跑赢沪深300指数1.15个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第4位，PE(TTM)为14.85倍。子板块上周涨跌：保险II5.19%、多元金融3.01%、证券II2.11%。“公募交易佣金费改”正式稿落地，佣金调降于7月1日前完成。与征求稿比，正式稿表述更加严格，从公募和券商两端严格规范佣金分配，限制佣金用于转移支付和渠道费用，研究佣金占比有望提升，渠道端或加速向买方模式和券结模式转型。受投行、资管、自营和衍生品业务同比压力影响，预计券商2024年一季度业绩同比承压，近期板块估值回落至历史相对低位，国九条有望提振二级市场信心。

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